accounts that are not intended for the FCF funds, the rights in action would be treated 
as property acquired by the “bank” - the separate legal entity. It is worth mentioning 
that neither in the first nor in the second case is the contractual right terminated. In the 
first case, the contractual rights are assets of the FCF, and the “manager” who acts as 
the trustee of FCF funds, may alienate such right and return costs from FCF. In the 
second case, this right goes to the bank, which acts as the principal. Thus terminological 
consolidation of concepts of the “manager” or the “bank” will cause different legal 
consequences of contractual rights (rights in action) circulation.  

b.)

 

The alienation of contractual rights on measurable units of the investment is 

permitted in favor of the third parties [21]. In addition, such scheme can be used if it is 
necessary to pay off the debt. 

If the contract on the FCF participation does not prohibit the contractual rights 

assignment, such rights may be assigned until full payment of the investment 
contribution. In this case, the investor assigns rights proportionally to the investment. 

The parties under the contract on FCF participation may also ban contractual 

rights alienation.  

3) Another form of the contractual rights circulation is the principal’s refusal from 

the right on the part of measurable units of the investment. In the Law of Ukraine “On 
Financial and Credit Mechanisms and Management of Housing Construction and Real 
Estate” [20] the principle of “indivisibility of the investment” is enshrined that the 
investor enjoys the preferential right on the remaining unpaid measurable units of the 
investment.  

The refusal from the parts of units assigned after the principal enters into conflicts 

with the Part 3 of the Article 9 of the Law of Ukraine “On investment activity” [3], 
which provides that investing and financing of one apartment in the object of 
construction by several investors is possible only on condition of the contract 
concluding between them in the written form, in which the share of each investor and 
order of its respective investment are outlined. It means that in case of refusal from the 
part of measurable units it may actually happen that the manager will not be able to fix 
the rest of the investment measurable units by another person without the consent of 
the principal. As far as we concerned, the manager should have the right to sell units 
to the third party without the consent of the principal, in case of his refusal from the 
part of units. That is why we propose to make some amendments to the legislation: 

1.) The part three of the Article 9 of the Law of Ukraine “On investment activity” 

put in the following edition: “Investing and financing of one apartment by several 
investors are possible only if the written contract between them are concluded, which 
outlined the share of each investor and order of its respective investment. In case of the 
investor’s refusal from the right to measurable units of the investment, the manager has 
the right to sell these units to a third party without the consent of the investor.” 

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