position of this cluster. If there is any potential for growth of sales in Market 1, then 
more supplies and income go to Enterprise 1 causing the increase in demand for raw 
materials satisfied by two ways: increasing output of Enterprise 2 or decreasing sales 
in Market 2. We understand that the increase of output of Enterprise 2 requires 
additional investment in circulating capital. The necessary investments come either 
from Enterprises 1 and 2, or Enterprise 3. 

For example, if Enterprises 2 and 3 pay for the development of a whole company: 

increased sales in Market 2 provokes the growth of income of Enterprise 2 with the 
stable income of the main Enterprise 1. As a result, free financial resources are invested 
in Enterprise 3. Such investments can be used to enhance competitive positions in 
Market 3 generating additional income for Enterprise 3 and cause capital gain for the 
whole company. 

If market conditions worsens for the key products then company’s main task is to 

maintain stable functioning and appropriate level of income. The rate of return for 
Enterprise 1 can decline due to decrease in demand, growth in prices of suppliers, 
intensification of competition. This case require the help for the main Enterprise from 
Enterprises 2 and 3. It causes the decrease in demand for raw materials and increase in 
sales in Market 2, and redistribution of products between internal and market suppliers 
resulting in increase of income for Enterprise 2. This growth partially compensates the 
decline in income for Enterprise 1. Enterprises 2 and 3 maintain the appropriate level 
of income for the whole cluster. If market conditions worsen in Market 1, then 
Enterprise 1 faces hardships. This case require additional financial support from 
Enterprises 2 and 3 guaranteeing stability and solvency of the main business. 

We apply the integral diversification indicator 

d

I

consisting of three 

components: product range

a

I

, value

c

I

, technological

t

I

. The product range 

component of diversification (

a

I

) reflects the quantity of types of products within 

one or several market sectors. We estimate the value component (

c

I

) as  a root mean 

square deviation of relative features of unit cost of production of each product 

considering its share in a product range. The technological component (

t

I

) is the ratio 

of quantity of technologically improved equipment to the total quantity of types of 
equipment. 

We apply the cube root to evaluate the level of diversification (

3

d

a

c

t

I

I

I

I

=





), used to conduct investment analysis of production 

programs of expanding product range implementing diversification. 

- 149 -