Honcharenko I. 
Doctor of Sciences in State Management, Professor, Head of Finance 

Department, Cherkasy State Technological University, Cherkasy, Ukraine 

Shevchenko A. 
PhD, Associate Professor of Finance Department, Cherkasy State Technological 

University, Cherkasy, Ukraine 

 

THE ROLE OF FINANCIAL MARKETS IN SHAPING STATE’S

 

FISCAL AND MONETARY POLICY 

 
Introduction. The qualitative evolution of a country’s financial market can serve 

as an indicator of its successful economic development. Under conditions when there 
is a lack of sources to provide financial support necessary to compensate for the budget 
deficit, markets of financial services can become a tool to absorb the temporarily free 
assets from the population and business entities and transform them into capital, which 
will ensure successful implementation of several economic policy vectors, especially 
in terms of its fiscal and monetary components. Actually, the very essence of creating 
and existing of a financial market is subject to the concept of having an effective 
mechanism of financial intermediation in the country, the purpose of which would be 
transformation of savings into investments. Since Ukrainian citizens and domestic 
businesses generally prefer not to rely on the government because of the continuing 
economic, political and social instability in the country, the problem of stimulating and 
expansion of demand for financial products and services seems particularly relevant 
for study at present. On the other hand, such phenomena as declining welfare of 
Ukrainian citizens,

 

reducing profitability of commercial structures and shrinking size 

of the small business contribute to narrowing the basis for taxation, which has 
traditionally been the resource base for financial provision for the government and state 
needs. At the same time, the fiscal pressure on active business is constant and fairly 
high, which pushes its participants to seek ways to optimize tax deductions or to avoid 
taxation at all, using both semi-legal and illegal schemes. The monetary policy that has 
been implemented by the National Bank of Ukraine and a number of ministries since 
the end of 2013 has demonstrated its inefficiency since it has been unable to stabilize 
the financial system and enhance progressive economic development. Thus, under 
condition of an appropriate governmental support, the financial market can become a 
means of increasing the country’s financial potential; at the same time, incorporating 
its capabilities, subject structure and infrastructure into the process of formulating an 
updated, modern monetary and fiscal policies

 

will facilitate the high level of its 

efficiency in carrying out the task of Ukraine’s financial convergence with the states 
of the European Union. 

- 330 -