The above facts prove the fact that there is a link between the fiscal and monetary 

policies introduced by the government and condition of the country’s financial market, 
possibility to involve its infrastructure to finance the needs of the state, the business 
and the citizens, who wish to realize their financial interests. 

The role financial markets play in shaping the national fiscal and monetary policy 

is shown in Fig.1. 

 

Figure 1. The role of financial markets in shaping the national fiscal  

and monetary policy 

Source: compiled by the author 

 
The banking sector in the financial market has the greatest influence on the 

formation of fiscal and monetary policy. Within it there is a movement of financial 
assets, including from the budget sphere, the exchange of money resources, which is 
directed from business entities to fiscal authorities, is realized. The banking system is 
the first link in the implementation of monetary policy. 

Trends in the insurance sector should also be taken into account when fiscal and 

monetary policy vectors are formed. Insurance companies that provide life insurance 
services, the so-called life insurance segment, have the right to tax on profits at special 
reduced rates, and the price of insurance services depends on the level of these rates 
set by tax authorities. At the same time, life insurance is considered an alternative to 

The t

asks

 u

nde

rl

y

ing 

the 

fo

rm

at

ion o

f f

isc

al

 p

ol

icy

 

The 

ta

sks
 u

nde

rl

y

ing 
the 
fo

rm

at

ion o

f m
one

tar

y

 pol

icy
 

Financial 

market 

Banking sector 

Insurance sector 

Credit co-

operation sector 

Investment sectorр 

Financial and 

leasing companies 

sector 

Formation of the 

state budget 

Minimizing 

budget deficit 

Support for 

macroeconomic 

equilibrium 

Coordination of 

public 

procurement 

Setting the 

optimal taxation 

Stimulating the 

economy through 

the transfer system 

Issuing national 

currency 

Stabilizing prices 

for goods and 

services 

Inflation control 

Setting interest 

rates 

Stabilization of 

economic growth 

Supporting 

payments balance 

Control of money 

supply in 

circulation 

Transactions with 

government 
securities in 

circulation 

Forms the infrastructure 
for conducting financial 

transactions 

Accumulates financial 

assets; provides for their 

preservation and growth 

Creates conditions for 

cooperation between 

financial donors and 

financial recipients 

Serves as a source of 

financing the needs of 

actors at micro, meso 

and macro levels 

Role in fulfilling the tasks set by the policy 

Forms the basis for 

taxation by organizing 

the activities of financial 

institutions 

Mediates capital 

circulation in the 

financial system 

- 334 -