non-state pension insurance, and may at some macroeconomic level lower the pressure 
on the budget system, and minimize public spending on retirement provision in the 
future. Therefore, during the tax regulation of the insurance sector, the authorities 
should maintain a balance between the level of tax burden, which may have a positive 
impact on the state budget, and a reduction in tax pressure on insurance companies in 
order to optimize prices for certain insurance products that can guarantee a powerful 
social effect in the future (for example, health insurance).  

The development of the investment sector depends on the vectors of monetary 

policy, in particular, on the interest rates that form the prices of traditional financial 
products and services. The lower the interest rates are offered by banks for deposits, 
the more often people with an appropriate level of financial literacy and understanding 
that temporarily free financial resources should not only be preserved, but also protect 
from impairment and multiply, pay attention to investment offers of unit and corporate 
investment funds, which offer a wide range of services for collective investment in 
securities, banking metals, real estate, currency values, etc. 

The sector of credit co-operation and the status of its main participants - credit 

unions - also depends on the policy of interest rates - first of all, credit and deposit. In 
the status of non-tax organizations, credit unions were able to offer their customers 
higher bank deposit rates and loans that were cheaper than in the banking market. This 
contributed to an active increase in the number of these types of financial institutions 
in the market until 2014. 

Participants in the sector of leasing and financial companies show a trend towards 

effective and cost-effective activity during the periods of monetary policy aimed at 
keeping inflation and increasing rates on loans, since expensive lending induces 
participants in the real economy to find new forms of engaging in technology and 
technology for their own business. compliance with time requirements and existing 
competition.  

Thus, by means of involving the financial market, its mechanisms and tools into 

the process of shaping monetary and fiscal policies the government will contribute to 
increasing the efficiency of the latter on a national scale. However, the functioning of 
the domestic financial market should be active and stable; moreover, its participants 
should be able to operate a significant amount of assets to satisfy individual, corporate 
and national financial needs. In this case the role of the financial market in the process 
of shaping monetary and fiscal policies will not be purely declarative but will be 
beneficial and will actually contribute to improving the efficiency of regulation of the 
national economic system, its post-crisis recovery and development. 

The volume of the financial market of Ukraine in a retrospective over past five 

years is graphically presented in Fig. 2. We could observe a positive tendency of 
increasing the volumes of assets that were available both in the banking and non-

- 335 -