investment volume and the unavailability of credit resources, the proposals to return 
production to the metropolis are increasingly being heard as one of the options for anti-
crisis maneuver of states, which can reduce unemployment and create new jobs.  

Actually, there is a question for the world about the transition to a new model for 

building economic relations – the economy of the proposal, which involves 
modernization as a basis – production, and its superstructure – the nature of public 
relations. And the fiscal policy forms and reflects the type of state economic model. 

Regarding the main economic development indicator – the GDP growth rate, there 

is no consensus among scientists on the budget expenditures impact on the rate of 
economic growth, because each country has its own optimum in the size of public 
expenditures. This indicator is affected by many factors, in particular, the structure of 
expenditures, the economic development cyclicality, the external markets situation, 
and the energy’s cost for Ukraine as well. 

Scientists have proven that the multiplier of reduces budget expenditures by 1% 

leads to an average GDP drop of 1.7%. According to IMF’s experts calculations, the 
GDP rate is declined today within the range of 1.5-2% of GDP. In addition, the 
financial resources global redistribution mechanism calls into question the existence of 
a direct correlation between GDP growth rates in a particular country and the results 
of this growth. Therefore, forecasts are made that the economic development of 
countries in the present conditions should take place through fiscal consolidation, at 
least during the next 15 years. The growth of world GDP will be achieved by countries 
with growing consumption markets. Today in the world there are 20 fast-growing 
countries, for which markets must be fought, because now a new global system of 
economic growth is being created in the world [1, p.84]. 

In this regard, J. Stiglitz warns that when the government cuts costs, there is a 

slowdown in economic growth, an increase in unemployment and a reduction in 
incomes, which leads to a reduction in tax revenues. The state budget eventually gain 
nothing or improve slightly. However, there is one way out from this difficult situation. 
Concerns about the amount of debt should lead to a change in the structure of public 
spending, to costs that bring high economic returns. But borrowing to finance 
investments (for example, in technology, infrastructure and education) with a 
profitability of 5 or 6% can lead to a reduction in long-term national debt, as growth, 
both in the short and long term, will bring more than enough additional tax revenues to 
pay interest rates [10, p.373]. 

The current state expenditures reduction signals to financial market participants 

about the increasing of confidence in government actions in the long-term outlook by 
reducing the budget deficit, which in turn will contribute to an increase in aggregate 
demand in the country. On the other hand, the reduction of expenditure items of lower 
political significance, such as budget investments, will have a weaker effect on the 

- 444 -