reality of the functioning and development of the enterprise and defines the principles 
of management. Stability of value orientations ensures the continuity of a particular 
model of enterprise behavior in the context of the target environment relevant to its 
activities. 

Typologization of approaches to value-based enterprise management. As a 

result of working out literary sources, the author outlines modern scientific approaches 
to the value-based enterprise management, the content of which is presented below in 
the text. 

Cost approach. His origins are tied up with the writings of A. Rappaport and B. 

Stewart, published in the 1980s and 1990s. The authors researched the problems of 
ensuring the interests of shareholders, focusing on maximizing the value of business 
for its owners. In this context, the activities of stakeholders are associated with such 
standard financial indicators as the size of the company's cash flows and the risks of 
activities that are reflected in the price of capital. Such a context led to an understanding 
of the essence of value-based management as a long-term planning, the basis of which 
is the strategic goal of increasing the cost of the enterprise. 

T. Copeland defines value-oriented management as an approach to management 

in which the overall target orientation of an enterprise, analytical techniques and 
management processes is aimed at helping the company maximize its value by focusing 
management decisions on key value creation factors [10, p.93]. D. Volkov proposes to 
consider value-based management as an integrated management system based on four 
key blocks: strategy, corporate governance, finance, evaluation [11]. 

It is worth pointing out that the concept of VBM means basically that the value  

of the enterprise is not managed, but rather vice versa: valuation is the basis for 
management. 

At the beginning of the XXI century the concentration of the concept of VBM 

exclusively on the value of equity has become subject to criticism, the key arguments 
of which are as follows: 

-  the value of business should be measured not only by the benefits it brings to 

the owners, but also the combination of financial performance of the company and its 
value for society; 

- focusing only on the financial benefits of the owners of the corporation leads to 

ignoring the non-financial aspects of business in the social sphere, in the field of 
environmental protection, in the field of business ethics. 

Scientists point out that this approach did not provide companies with competitive 

advantages, even on the basis of expanding economic aspects of management. This 
actualizes the need for such a management tool that would reveal the market potential 
of the company, taking into account the social aspects of its activities. 

- 508 -