of insurance reserves created by the insurance companies should be placed taking into 
account safety, profitability, liquidity, diversification and must be represented by the 
assets of the following categories: cash on current account; bank deposits (deposits); 
foreign currency investments in accordance with the currency of insurance; real estate; 
shares, bonds, mortgage certificates; securities issued by the state; rights claims to 
reinsurers; investments in the state economy in the directions determined by the 
government; banking metals [24]. Pension assets accumulating in NPF, which include 
assets in cash; securities assets; other assets may be used, in addition to meeting the 
obligations of the fund to its participants and payment of expenses related to the 
implementation of the non-state pension provision for the purpose of investment 
activity of the fund in order to generate income in favour of its participants [25]. 

Analytical aspects of the functioning of joint investment institutions and non-

state pension funds in Ukraine. Among the institutional investors the largest share is 
occupied by JII, which create an effective mechanism for the development of the stock 
market, play a significant role in cross-sectoral redistribution of the capital, add 
stability to the stock market, stimulate both the domestic investment process and 
external investment, and contribute to the expansion of the state's ability to internal 
borrowing. It should be noted that among institutional investors it is the JII that has the 
largest share (from 88.24% to 92.06%) in terms of investment resources. The JII 
representation in the domestic financial market is characterized by annual growth 
(except for 2014-2016 only), which for the whole period was marked by the additional 
creation of 300 funds (Table 1). 

Table 1 Representation of JII in the financial market of Ukraine* 

Year 

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2018** 

Number 
of JII 

577 887 983 1093 1123 1220 1248 1186 1147 1131 1160 

1239 

* data is shown on 01.01. every year; ** data shown on September 25, 2018 

Source: compiled by authors according to data [26] 
 

By the size of the growth of net assets of the JII in 2009-2017 (Fig. 1), the market 

of joint investment showed a not quite stable dynamics of development, which is 
nevertheless marked by an increase in the aggregate value of their net assets from 72.6 
billion UAH to 213.4 billion UAH, which is due to an increase in the number of JII 
(from 983 to 1160) and an increase in the value of their investment portfolios. 

The dynamics of the net asset value in terms of different types of funds (Table 2) 

shows that in 2009-2017 only the value of net assets of venture funds increased year 
by year (except 2016 only).

 

This growth amounted to 117289.5 million UAH, that is 

121.6%.

 

2017 is marked by an increase in the net asset value for all the types of JII: 

-

 

in open-end JII growth was 29.6%; 

-

 

in interval JII - 20.6%; in closed (except venture) JII - 7.4%; 

- 522 -