is a need for prediction of economic, political, and other consequences of the proposed 
system; 

- To define fundamental approach for the creation of a regulation system of the 

circulation of financial derivatives which needs to be determined and whether it will 
be improved on the basis and principles of the current legislation of Ukraine, or will 
separately be developed a system of legal regulation that requires adoption of new laws 
and regulations and the introduction of fundamental changes and additions to existing 
ones. 

Most experts follow opinion that the current legislative field is rather confusing, 

contradictory and does not allow creation of an efficient stock market of financial 
derivatives. 

Formation of the legislative field that ensures the development of the financial 

derivatives market can be achieved through the integrated implementation of the 
following measures: 

1) Adoption of special laws which will regulate the circulation of financial and 

commodity derivatives. These laws should regulate trade, settlements and fulfillment 
of obligations on all derivatives on organized markets; that is apply only to standard 
stock exchange instruments – futures contracts and options, and over-the-counter 
markets – forwards, swaps, options and other contracts. In particular, it is necessary 
the next:  

•

 

to define the terminology of trade by derivatives on stock exchange and over 

exchange platforms;  

•

 

to establish the state body which will be responsible for the full regulation of 

trade both financial and commodity derivatives, all its tasks, functions and 
competences;  

•

 

to determine the requirements for specification of stock financial derivatives;  

•

 

to determine the requirements, functions and responsibilities of stock 

exchanges in which financial derivatives may be traded;  

•

 

to define the requirements, functions and responsibilities of clearing 

institutions that will handle transactions with financial derivatives in the stock market. 

2) Bringing into compliance with the above-mentioned laws and other regulations 

directly or indirectly related to the circulation of financial and commodity derivatives 
on the stock exchange and the over-the-counter markets. 

3) The harmonization of regulations on the trade by financial derivatives 

according to international regulatory system, especially as regards the treatment of 
transactions, calculations, taxation of transactions with financial derivatives. 

Improvement of Ukrainian stock market with the help of stock consolidation. 

The use of foreign experience of trade by financial derivatives in Ukraine is a 
prerequisite for effective implementation for the integration processes on the financial 

- 687 -